• Чт. Чер 1st, 2023

ОффШор

Все про гроші та інвестиції

МВФ смоделировал ситуацию в Украине в случае затяжной войны

Кві 5, 2023

В базовом сценарии Украину ожидает в 2023 году экономическая динамика в противоречивом диапазоне – от 3% падения до 1% роста, однако в отрицательном сценарии падение может достигнуть 10%.

Об этом идет речь в Меморандуме Украины с МВФ.

МВФ разработал негативный сценарий, учитывая чрезвычайно высокую неопределенность хода войны.

«Этот сценарий предполагает более длительную и интенсивную войну по сравнению с базовым сценарием, который влияет на настроения, замедляет темпы возвращения мигрантов и наносит дальнейший ущерб инфраструктуре. Это приведет к более резкому падению реального ВВП на 10% в 2023 году и дальнейшему сокращению на 2% в 2024 году», – сообщили в МВФ.

Дальнейшее восстановление будет более медленным, чем в базовом сценарии, учитывая даже больший ущерб капиталу, медленнее возвращение мигрантов и ослабленные балансы, в результате чего объем производства будет оставаться значительно ниже довоенного уровня.

Учитывая продолжающиеся высокие потребности в обороне, бюджетный дефицит будет выше в 2023-2024 годах, а затем будет улучшаться постепенно.

Совокупный дефицит финансирования по негативному сценарию составит примерно $140 млрд, что на $25 млрд больше по сравнению с базовым прогнозом на 2023-2027 годы. Полное дополнительное финансирование по этому негативному сценарию должно быть в форме очень льготных займов (приближенных к условиям гранта). Учитывая наличие исключительного финансирования в размере $7,1 млрд в год в течение 5-летнего периода после завершения программы, этот сценарий также потребует сочетания дополнительных грантов, финансирования на очень льготных условиях и реструктуризацию предыдущих долгов.

Это снизит общий государственный долг примерно до 60% ВВП на конец 10-летнего прогноза и достигнет управляемого уровня валовых потребностей в финансировании 8-9% ВВП в год в постпрограммный период.

Дисбалансы на валютном рынке будут сохраняться дольше, учитывая продолжающиеся ограничения на экспорт, что приведет к более высокому номинальному обесценению, хотя масштабы реального обесценения будут сдерживаться относительно более высокой инфляцией.

«Временное давление на фиксированный обменный курс может потребовать повторного внедрения некоторых механизмов управления потоком капитала или валютного контроля, которые использовались в предыдущие дни войны, таких как перечень критического импорта для приоритетного использования валюты, усиление требований к репатриации и более строгие ограничения на использование платежных карт за границей», – говорится в негативном сценарии МВФ.

МВФ не исключает меры по непредвиденным обстоятельствам, которые могли бы дополнительно увеличить поступления, например, солидарный налог в форме надбавки к НДФЛ и/или дополнительный налог на предметы роскоши или акцизный сбор.

Может потребоваться мобилизация внутреннего финансирования облигаций в большем масштабе. Это может включать административные меры, требующие от банков инвестировать определенную сумму в ОВГЗ и держать их на балансе на определенный промежуток времени, возможно, дифференцируя банки в зависимости от уровня ликвидности каждого отдельного банка.

Вторичная покупка государственных облигаций НБУ также может служить опорой для первоначального рынка.

Залишити відповідь

Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься. Обов’язкові поля позначені *